Définitions des stratégies de diversification et d'allocation d'actifs

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Mero2020
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Enregistré le : lun. 26 oct. 2020 16:51

lun. 9 nov. 2020 00:26

Bien que les hypothèses de la théorie moderne du portefeuille soient probablement quelque peu erronées, l'allocation d'actifs à l'aide du MPT reste une méthode éprouvée pour réduire la volatilité d'un portefeuille d'investissement. Un exemple simple utilisant des investisseurs distincts peut aider à expliquer la valeur de la diversification.

Notre premier investisseur, l'investisseur A, a investi l'intégralité de son portefeuille dans les actions d'une seule société. En comparaison, le portefeuille B de l'investisseur B a investi à parts égales dans les actions de 30 sociétés différentes. Les investisseurs risquent de faire baisser le marché boursier global et d'affecter négativement leurs portefeuilles. Cependant, l'investisseur A a également des risques associés à une société qui détient ses actions. Si quelque chose de spécifique arrive à cette entreprise (par exemple, déception des bénéfices, rappel de produit, fraude des investisseurs, etc.), l'investisseur A peut perdre une grande partie de son investissement. En revanche, si ce même scénario se produit pour l'une des trente actions du portefeuille de l'investisseur B, il ne sera pas dévastateur pour la valeur totale du portefeuille. Dans le pire des cas, l'investisseur A pourrait perdre entièrement son investissement en cas de faillite de l'entreprise. L'investisseur B ne perdra que 1/30 de son portefeuille.
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L'exemple précédent identifie deux types différents de risques associés à l'investissement sur les marchés financiers. Le premier type de risque est le risque associé à l'ensemble du marché ou le risque systémique. Le risque régulier affecte toutes les actions de l'ensemble du marché et ne peut pas être diversifié au sein de ce marché. Par exemple, si l'économie américaine dans son ensemble s'affaiblit, cela affectera dans une certaine mesure toutes les actions du S&P 500. La diversification de votre portefeuille avec d'autres actions du S&P 500 ne réduira pas le risque global du portefeuille. de manière significative, car d’autres actions partagent les mêmes caractéristiques d’actions.
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Un autre type de risque est le risque spécifiquement lié à la sécurité individuelle ou aux risques irréguliers. Les risques asymétriques peuvent être facilement diversifiés, comme le montre l'exemple précédent de diversification. Si l'on investissait à parts égales parmi les actions de trente sociétés différentes et que l'une de ces sociétés faisait complètement faillite, la perte du portefeuille total ne serait que de 3,3%.
Stratégies d'allocation d'actifs
L'allocation d'actifs pour la gestion de portefeuille peut être appliquée de différentes manières. La plupart des techniques d'allocation d'actifs relèvent de deux stratégies distinctes: l'allocation d'actifs stratégique et l'allocation d'actifs tactique.

L'allocation d'actifs stratégique est une approche plus traditionnelle de l'allocation d'actifs qui utilise les principes et les hypothèses de la théorie moderne du portefeuille dans un style d'investissement passif. Le but de l'allocation stratégique d'actifs est de créer un portefeuille basé sur des objectifs d'investissement et comportant des risques pour l'investisseur. Habituellement, les modifications du portefeuille d'investissement ne sont effectuées que lorsque le portefeuille devient «déséquilibré» en raison des fluctuations du marché ou du profil risque / rendement des changements exigés par l'investisseur, nécessitant un ajustement de l'allocation.
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Apporter des modifications au portefeuille lorsqu'il devient «déséquilibré» est conforme à la philosophie «d'investissement de valeur» qui choisit les investissements en raison de sa valeur perçue inférieure à une valeur estimée substantielle. Par exemple, si l'allocation d'actions internationales au portefeuille est inférieure à la performance de l'allocation d'actions locales, avec le temps l'allocation internationale formera une plus petite partie du portefeuille total, car il y a moins de gains non réalisés qui contribuent à l'investissement total. . en dollars. Pour réallouer le portefeuille et revenir aux ratios d'allocation d'actifs d'origine, il peut être nécessaire de vendre des actions locales et d'acheter davantage d'actions internationales. Ceci est conforme à l'investissement de valeur, car vous achèterez des actions défavorables (peut-être sous-évaluées) tout en vendant des actions favorables (peut-être surévaluées).
L'allocation d'actifs tactique est similaire à l'allocation d'actifs stratégique, avec quelques différences notables. Tout comme l'allocation d'actifs stratégique, l'allocation d'actifs tactique dépend des hypothèses de la théorie moderne du portefeuille. Cependant, contrairement à l'allocation stratégique d'actifs, elle utilise une approche d'investissement plus active qui inclut les concepts de force relative, de rotation sectorielle et d'élan. Plutôt que de réallouer le portefeuille lorsqu'il devient déséquilibré en raison des fluctuations du marché, l'allocation augmente délibérément son poids dans les secteurs de marché qui surpassent le marché dans son ensemble.
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